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冷门巨头启示录:卖“兽药”做出2800亿市值,不

来源:http://www.baidu.com/ 作者:佚名 时间:2018-11-30 18:27

创造价值不必站在空中。

一些不受欢迎的领域,足够深,足够强大,也将生产巨无霸公司,特别是在美国股市。

Zoetis是大多数中国人不熟悉的,是全球动物保健和疫苗行业的领先上市公司。

该公司前身为辉瑞公司的动物保健部门,于2012年从辉瑞公司剥离出来,现已成为环保领域的全球领导者。

2013年2月1日,公司上市发行。公司上市首日的市值达到155.05亿美元。截至2018年7月10日,该公司的总市值达到423亿美元,折合人民币约2800亿元。

这是一个相当大的数量。目前,作为A股创业板的领导者,宁德时代的总市值仅为1573亿。

2017年,索托的全球销售额达到53亿美元。该产品系列包括动物疫苗,驱虫药,抗生素,诊断试剂,止吐药,麻醉和镇静剂以及止痒药。

其股价走势也令人羡慕,其股价自上市以来已翻了一番以上:

那么,这个不受欢迎的公司如何从未站在风口浪尖上并悄然发展起来呢?

我们今天将聚集在一起学习和学习。这可能是正在进行产业升级和寻找新动能的中国公司的参考。

Shuteng的三阶段发展

硕腾是全球最大的制药公司辉瑞制药有限公司的上市子公司。辉瑞目前持有该公司83%的股份,成为该公司的最大股东。

硕腾的发展大致可分为三个阶段:第一阶段,段辉辉成立动物农业部门;第二阶段,集约化农业的进一步发展,公司的并购和研发,迅速抢占市场份额;第三阶段,剥离,稳固的市场地位。

第1阶段:1950 - 1980年,辉瑞成立动物农业部门

在1960年之前,世界上很少有动物保健产品。在1937年流感病毒的鸡胚培养成功后,允许大规模生产疫苗。 1941年流感病毒灭活疫苗首次被批准在美国使用并于1945年被广泛使用。1968年,美国正式颁布了《兽药修正案》,成为世界上第一个动物保健品行业法规。

此外,在工业革命的推动下,畜牧业开始规模化,交通的快速发展使得动物在世界贸易中迅速流动。动物寄生虫病和传染病开始广泛传播,也促进了动物保健品的快速发展。 。

在此背景下,朔腾公司前身——动物农业部成立于1952年。在此之前,美国参加了第二次世界大战,对青霉素和土霉素等抗生素的需求量很大。辉瑞公司不仅是土霉素的发现者,还为美国军方提供了大量廉价的抗生素产品。该公司利用这个机会加速其扩张,并得到了动物农业部门的大力支持。

第二次世界大战结束后,Shuireng的原始母公司Pfizer开始迅速扩张。共收购了38家国内外公司,辉瑞开始走向国际化。

第二阶段:从1988年到2010年,腾飞,兼并和收购的趋势抢占市场

1988年,辉瑞公司的原动物农业部门正式更名为动物卫生部门。

自20世纪90年代以来,动物保健业也经历了快速发展,主要是由于全球集约化农业对畜产品和牲畜疾病的需求大幅增加。在20世纪90年代,美国大规模农业的快速扩张也增加了对动物健康的需求。

美国的农场数量已从1970年的约65万个减少到今天的约100,000个。尽管农场数量大幅减少,但猪的存量却没有大幅下降。相反,它出现在1990年以后。增长,截至2018年3月1日,美国的生猪数量达到7290万。

统计数据显示,2010年以后,美国规模不足1000的农场数量仅占2%,而体积超过5万的大型水产养殖厂数量为51%。

随着农业规模的扩大,美国动物疫苗产业的集中度也开始迅速提高。从1998年到2012年,美国前5大动物疫苗公司的市场份额从34%增加到75%。在此期间,大型动物疫苗公司也经历了快速发展。朔腾前身动物卫生部门的市场份额增长了12%,达到24%。

在此背景下,辉瑞加强了公司的研发投入。动物卫生部门于20世纪90年代初开发出针对猪肺炎支原体的灭活疫苗,开发了一种新的专利疫苗佐剂—— Aifeijin。佐剂后用于辉瑞公司开发的多种疫苗中。

此外,为了抢占更大的市场份额,辉瑞加快了并购进程。自1990年以来,该公司一直采用兼并和收购的方式来销售公司的业务。在1995年收购GlaxoSmithKline的Norden实验室后,动物卫生部门扩展到小型动物护理,包括家养宠物。

2003年至2011年,辉瑞推出了一系列11项收购,包括Pharmacia,Wyeth,Fudao Animal Health和vetnex Animal Health。

第三阶段:从2010年到现在,硕腾剥离并上市,稳定了市场地位

2012年,辉瑞公司正式宣布将动物卫生部门分离,成立独立子公司——朔腾,并于2013年在IPO上市。

根据其招股说明书,在美国动物保健行业前8大公司中,朔腾以42亿美元排名第一,比排名第二的默克集团高出30%。

启示录1:深化主营业务并拓展全球市场

硕腾2017年的收入达到53亿美元,扣除后的净利润为8.86亿美元。

根据产品类别,公司的主要收入主要来自疫苗药,抗感染药和其他药品,分别占2017年营业收入的25.87%,23.61%和22.25%。

根据适用对象,公司的畜产品占2017年总收入的57%,宠物产品占总收入的42%。

简而言之,硕腾的收入高度集中在主营业务上。

美国是最重要的市场,但收入来源已经多元化并遍布全球主要经济体。以下是美国和国际市场的主要收入:

2018年第一季度,朔腾的营业收入为13.66亿美元,同比增长10.97%;扣除净利润3.54亿美元,同比增长49.37%后,公司收入和非净利润继续保持双增长。

启示录2:大量的研发投入,保持技术领先

Shuo Teng成立于1849年,其原始母公司Pfizer目前是全球最大的研发生物制药公司。

当硕腾还在辉瑞动物卫生部门时,强大的原始母公司依赖于该产品的开发。上市后,硕腾的研发费用占收入的7.5%以上。截至2017年年报,该公司的研发人员超过1,000人。

该公司目前拥有一系列用于猪,家禽,宠物和奶牛的动物保健产品,包括疫苗,驱虫药,抗生素,饲料添加剂,消毒剂等,产品超过300种。

以下是2017 Soon Company的主要产品统计数据:

启示录3:准确的并购,巩固市场地位

制药行业的并购或收购并不是一件罕见的事情,但硕腾可以说是兼并和收购时机以及兼并和收购时机的行业领导者。

自辉瑞的动物保健业务于1952年开始以来,该公司在将其名称更改为动物卫生部门之前依赖自己的研发。 1990年以后。特别是在2000年之后,辉瑞为动物保健业务推出了大量的兼并和收购。

1995年,辉瑞公司以14.5亿美元的价格收购了SmithBeecham的动物保健业务,使辉瑞公司成为世界领先的动物医药生产商。

随后,公司加快了并购步伐,先后收购了更多的动物保健公司,这不仅奠定了上市后上市的基础,也巩固了世界动物健康的地位。

这些兼并和收购有一个特点,基本上围绕主要业务,基于获取核心产品,技术或市场资源,几乎没有所谓的“跨国并购”。

进入中国市场

中国市场已经是朔腾的第五大单一市场,但朔腾仍在增加对中国市场的投资。

为应对中国市场对疫苗日益增长的需求,硕腾于2018年6月宣布在苏州建立全球制造和研发中心。新工厂将重点开发和生产猪,牛,鱼等疫苗。宠物。此外,该公司渔业业务部门PHARMAQ的科学家将为中国养殖水生动物开发疫苗。

苏州新工厂将成为中国第二家疫苗工厂。早在2015年,硕腾就在苏州建立了一家工厂,生产药用饲料添加剂产品和水溶性预混产品,以帮助猪,牛和家禽的健康养殖。

PS:中国的生物疫苗开发现状

对于朔腾将中国列为重点发展市场,这是一个相当明智的决定。中国目前是世界上最大的中国,牛羊生产国。

2000年以前,国家采用了计划中的动物卫生防疫经济管理模式,市场化行业规模较小。

2000年以后,随着国有企业的制度改革,特别是国家采取强制性动物疫病免疫措施,中国移动保险业迎来了快速发展的黄金十年,销售额从2000年的10亿元迅速增长到2009年。 58亿元人民币。

统计显示,截至2015年,中国动物疫苗市场已达到107亿元,5年复合年增长率为11%。

口蹄疫疫苗是家畜疫苗的主要疫苗。近年来,其市场规模也逐年增加。

其次,国内中小型农场逐年减少,并被大规模的大规模农业所取代,这与美国动物疫苗爆发初期的情况类似。

统计数据显示,截至2015年,中国的大型农场(每年超过500头)占生猪的44%,但与美国大型农场的规模相比,仍然远远高于95% 。 。

行业集中趋势正在增加。由于环保法规的制定,全国各地建立了非营养区和禁区,小生产能力进一步消除。近年来,大型水产养殖公司生产的活猪数量迅速增加。预计温氏的股票将在2018年生产。目前已达到2300万头猪,过去四年的猪生产年增长率已达到51%。与此同时,一些饲料公司也在加快养猪业的布局。

在大规模农业数量大幅增加的背景下,对动物疫苗的需求也在增加。目前,国内动物疫苗产业的发展主要取决于生猪存量是否有所改善,农民对防疫的重要性以及疫苗产品本身的竞争力。

近年来,随着养猪效率的提高和防疫意识的提高,猪的防疫成本也在不断增加,大型猪的防疫平均成本高于免费。范围猪。

根据财富证券的研究报告,预计到2020年口蹄疫市场规模将达到75.87亿元,其中苗木市场规模预计将达到52亿元左右。 2017年23亿元,仍有约1.3倍的增长空间。

目前,大多数国内动物疫苗公司将不同程度地依靠政府的招募。然而,随着国内强制免疫采购政策的调整,在动物疫苗销售增长的情况下,最初依赖政府招募的疫苗公司将产生严重影响。

此外,随着中国国际知名动物疫苗生产商如腾腾的推出,国内动物疫苗行业的市场格局将发生重大变化。此外,拥有强大研发优势和多项专利产品的舒腾公司未来在中国市场将没有更大的发展空间? (JW)

作者:面包金融

免责声明:本文仅供参考,不构成任何人的投资建议。

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